6月13日，火锅连锁店重庆小天鹅宣布，已获红杉中国和海纳亚洲创投基金联合投资，总金额在2000到2500万美元之间，将在未来几年内分批注入。红杉与海纳亚洲持股比例不超过30%。在未来3年到5年内，重庆小天鹅计划在国内外新开直营店150家，连锁加盟店200家，实现销售收入40亿元，预计于2010年在香港上市。

业内人士认为，在餐饮品牌企业规模化扩张之时，都对资金有着迫切需求，而上市融资是这些企业选择的共同方式。餐饮的规模化、连锁化运作是吸引风险投资目光的重要因素，与之前的互联网投资相比，餐饮业的现金流回收快，而且具有经营实体，有部分餐饮企业麾下还有不少不动产。

据悉，小肥羊、谭鱼头选择的最终上市地点为香港，而国资背景的全聚德、东来顺有可能选择在内地A股上市。

风险与机遇并存

对于风险投资的引入，国内一些餐饮企业仍普遍处于观望阶段，原因来自于餐饮行业对风险投资机构的陌生，也来自于经营者的守旧思维。许多餐饮老板觉得自己日子过得还不错，不太愿意把股权拿出来稀释，但这样却丧失了借助国际资本杠杆快速扩张和改善企业管理能力的机会。

同样持观望态度的还有一些证券行业的分析师。国泰君安分析师谭晓雨认为，餐饮业其实是一个生命周期比较短的行业，虽然总体需求比较稳定旺盛，但是消费者对于不同品牌的偏好不同，一家餐饮企业的口味很难对消费者产生持续的吸引力。她还指出，事实上，许多餐饮企业缺的不是资金而是管理能力。许多投资基金都感觉投资于内地餐饮企业是机会与风险并存。

一个较为普遍的现象是，许多连锁餐饮企业关注量的扩张，而对于质的提升却欠考虑。而加盟商的素质参差不齐会在很大程度上伤害品牌形象。驰名中外的天津“狗不理”集团，全国70多家分店大多数属于特许加盟，即分店独立投资、独立经营、独立核算，每年只向天津总部交纳几万元不等的“牌匾费”，总部负责技术培训和包子原料配送。由于总部对各加盟店实行松散管理，致使分散在北京、河北等地的“狗不理”连锁店管理不规范，包子质量千差万别，“狗不理”口碑每况愈下，企业无形资产流失严重。最后，集团不得已叫停加盟，宣布集团未来的连锁化扩张将采取直营模式，不搞加盟店，以保证品牌的品质。“狗不理”还花重金提前收回了一些加盟店。

另外，餐饮企业的核心技术如配方和工艺，以及注册商标保护也普遍存在很大的问题。“福成肥牛火锅”是河北福成公司多年持续经营的火锅品牌，并已形成一定市场规模，在国内多个省市发展了数十家加盟连锁店。公司于2004年7月在上海证交所上市，“福成”商标和“福成肥牛火锅”也被国家商标局认定为中国驰名商标和知名服务品牌。此后，假冒和近似“福成”的侵权火锅店在各地粉墨登场。
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